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作为分散化投资的基石，传统的60/40股债策略——60%配置股票、40%配置债券，或接近这一比例的投资组合——过去十多年来一直表现良好。

过去十年里，得益于美股长牛，以及长期利率的持续下行，60/40策略为投资者带来了丰厚的收益。从2011-2021年，经典的60/40投资组合创造了11.1%的年回报率。即使经过通胀调整，实际回报率也达到了9.1%。即使在2020年疫情的冲击下，以及更早的金融危机中，由于债券的对冲特性，该策略的表现也优于纯粹的权益。

然而，进入2022年，债券不再对冲股市的下跌，两者开始同步下滑，这套被许多养老金视为“黄金基准”的投资策略开始摇摇欲坠。根据彭博汇编的数据，本季度60/40策略的回报率仅为-14%，表现比金融危机最严重时期和百年一遇的疫情冲击期间更糟糕。