达成协议仍然是最可能的结果，即使越过“X”日，也并不意味着主权债务违约。

6月初耗尽现金储备的风险在增加

今年税收季是决定债务上限违约日的最大变量，但恐难复制去年的强劲增长。

当美联储转身离开，谁来填补空缺？

国债回购可以暂时缓解流动性恶化，从而为政策制定者制定更长久的解决方案争取时间。

美债供给课

市场今明两年需要消化的附息国债净供给持续减少，久期渠道对长端利率影响不大。短期国债净供给将显著增加，但仍存在缩表提前结束的风险。

美国经济和美联储下半年展望 嘉宾：Degg，智堡海外经济顾问，海外宏观研究员，专注全球宏观金融研究。

自1980年起，外国投资者（世界其他地区）择时买卖美债都只获得了特别低的回报。以内部收益率（IRR）来衡量，他们的年化美元加权（dollar-weighted）回报率比同一时期“买入并持有”（buy-and-hold）策略可获得的回报率低了约3%。相比之下，美国本土投资者实现的IRR至少高出1%，但美联储实现的IRR同样很低。本文的结论与外国投资者是安全美元资产的无价格弹性（price-inelastic）买家这一理论一致，安全美元资产为外国投资者提供了便利收益率。

答案取决于美联储能不能笑到最后

与新古典主义的可贷资金理论相反，债券历史收益率表明，凯恩斯关于“信念”锚定长期利率的观点是正确的。

对于优先型货基，公募和私募谁更能在危机中抵御资金外逃？

在债市遭遇历史性抛售，主要边际买家退却，以及流动性恶化的情况下，消化久期供给似乎变得逐渐棘手。

让市场参与者通过收益率曲线来推断衰退的可能性，就像市场参与者从镜子中观察自己一样。

美国联邦政府是经济中最大的名义债务人，这使得其在去年通胀冲击中成了最大赢家。

评估缩表的影响，不光要关注美联储，还得盯紧财政部。

欧洲央行的水漫过了大西洋

市场明年需要消化的国债净供给预计减少。