汇率变动对美元汇率的影响是塑造新兴市场经济体前景的重要因素，因为其信贷，贸易和债务的很大一部分以美元计价。新兴市场汇率的突然波动通常与资本外流，融资条件收紧以及金融不稳定性加剧有关。然而，这些变动的驱动因素很难解开，因为全球和国内力量共同决定了这些货币的相对优势。本文介绍了一种分离新兴市场汇率波动的四个主要驱动因素的方法：美国冲击的溢出效应，全球风险偏好，利率效应和特殊的国内冲击。本文使用该方法分析2018年期间新兴市场货币大幅贬值和随后复苏背后的因素。

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