摘要

本文以一种简单的、经过校准的新凯恩斯主义模型，探讨了货币与宏观审慎政策之间的相互作用，该模型包含了信贷繁荣引发金融危机的可能性，以及反映金融稳定考虑因素的损失函数。当利率是唯一的工具时，部署逆周期资本缓冲(CCyB)可以显著改善结果。这些工具通常是替代品，当中国央行收紧货币政策时，就会放松货币政策。我们还研究了这些工具在什么时候是互补的，并评估了不同的冲击、货币政策的有效下限、以市场为基础的金融以及货币政策的冒险渠...