双语阅读

投资上市房地产股权的案例

2019/08/14 14:25
收藏
对照中文英文原文
上市房地产股可能提供提高回报,稳定收益和更多元化的潜力。

希望投资房地产的投资者可能会发现REIT等上市房地产股票是一种流动、低成本的进入市场的方式。我们认为,各种新兴趋势有可能为上市房地产行业带来投资机会。

关键要点

  • 房地产投资信托基金等房地产股票提供了实现可预测的现金流增长、增加的收益、稳定的收入和多元化收益的潜力,包括房地产部门的风险敞口和地域多样化。
  • 上市公共房地产通常也比私人市场便宜,让投资者有能力在金融市场购买到比实物市场更便宜的资产。
  • 我们认为,技术进步、城市化和人口变化等新兴趋势也可能为房地产领域的投资者创造新的机遇。

上市的房地产股票,包括房地产投资信托基金(REITs),有潜力为投资者提供流动、低成本和透明的房地产投资方式。上市房地产的长期回报历史上超过了直接(实物)房地产的回报。虽然短期的妥协往往是更大的波动性,但从长远来看,与投资直接房地产相比,这一点通常可以被更高的回报和流动性所抵消。

以下是我们认为投资者可能希望考虑在其投资组合中增加房地产股权的四个原因:

1. 可预测的现金流增长潜力。

许多租赁合同的特点是租金随着通货膨胀的增长而增长。强劲的经济增加了对空间的需求,允许房东在租赁到期时增加租金。这种现金流增长支持着REIT股息,这些股息在历史上超过了通胀。由于通胀和利率预计将保持低位,收入和持续盈利以及股息增长的需求很高,我们认为REIT有能力实现这一目标。

2. 有利的风险调整回报和低相关性vs一般股票和债券。

与一般股票和固定收益的其他选择相比,上市房产历史上提供了更高的回报和更低的相关性,为投资者提供了投资多样化的机会,可以降低风险并提高长期回报。该行业的差异化回报率来自高起始收益率、与通胀挂钩的盈利增长和来自实际实物资产的价格升值。

3. 持续稳定的收入。

与债券一样,REIT可以提供稳定的收入现金流。然而,REIT收入的独特特点是稳定的收益和增长的股息,提供了弹性因素和增加现金流的潜力。如下图所示,与主要政府债券收益率和大多数全球股票相比,REIT提供了具有诱人的收入回报潜力。

全球REIT提供的股息收益率高于政府债券和大多数全球股票

资料来源:UBS,Bloomberg,截至2019年3月31日。10年期政府债券。过往表现并非未来表现的指引。

4. 公共房地产比私人市场便宜。

该行业估值的一个关键指标是,相对于标的房产的私人市场价值,上市房地产公司在何水平交易。此指标称为净资产值或净资产值(NAV)。自2017年以来,上市房地产一直以低于估计的私人市场净资产值的价格进行交易。目前的折价可能是一个有吸引力的进入点,有效地让投资者能够在金融市场购买比在实物资产更便宜的资产。

上述要点表明,REIT和其他上市房地产股票历来为投资者提供了更高回报和股息收益的潜力。但是,当考虑在其投资组合中增加房地产股票时,投资者应该注意一些当前的和新兴的趋势。

日益尖端的技术、迅速的城市化和人口结构的变化从根本上改变了消费者的行为,改变了房地产的需求和用途。如下图所示,自2000年以来,新兴行业在房地产行业市值中占据了越来越大的份额。我们认为这些变化为投资上市房地产公司提供了机会,这些公司可以从长期的风口中受益,同时避免了那些可能最终发现自己处于历史错误一方的公司。

房地产的演变本质

资料来源:FactSet,富时所有股票REIT指数,截至2019年3月31日。

为提升阅读体验,智堡对本页面进行了排版优化 查看原文
评论