这是债券市场的有趣时期。目前全球约有15万亿美元的政府债券以负收益率交易，而且这个数字还在不断增长。这种情况正在发生，而主权债务与GDP的比率一直在上升，特别是在发达市场。由于主权债务的可持续性和偿还债务的能力变得更加重要，因此很难合理化收益率下降的原因。传统观点认为，当一个实体承担更多债务时，由于债务风险增加，收益率应该更高。根据经验，与美国，欧洲，英国和日本的主权债务相反（见下图）。我们已经研究了这种状况背后的原因，并建议只要量化宽松（QE）是央行工具包的一...