欧元/美元交叉货币互换手册(上)

2019/09/05 09:00
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一份全方位了解欧元/美元交叉货币基差互换的入门手册。

自2008年以来,欧元/美元交叉货币互换 (EUR/USD cross currency swap) 市场中就一直存在美元融资溢价。尽管造成这种错位的原因有很多,但自2014年以来,欧元区和美国在货币政策上的分化发挥了越来越大的作用。

本文旨在深入探讨欧元体系扩大后的资产购买计划 (Eurosystem’s Expanded Asset purchase Programme, APP) 在引导投资和融资决策方面的作用及其对交叉货币基差 (cross currency basis) 的影响。APP对收益率施加的下行压力,降低了欧元资产的吸引力,并导致投资者到海外追逐高收益。但同时,收益率下降和信贷利差收紧,也吸引了美国企业债券发行者到欧元市场寻求更低的融资成本。这些来自发行者和投资者的跨境资金流动,在推动美元融资溢价方面发挥了强大作用。

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评论
186******87
2020/05/11 21:03
欧元日元化
刘小诺
2020/04/12 19:43
一个小问题,能看到不? 位置:在2.2节的CHARTB,就是说债券投资组合头寸的问题,欧元区投资非欧区债券在2018年节奏下降,非欧元区抛售欧元区债券的节奏也下降,来说可能是投资流动性影响了欧元对美元的交叉货币基差的收紧,那里。 问题1:我看了原文和译文,用的图不一样,原文的chart7和8重复,是否钟政昊先生在翻译时寻找了其他资料或者是自己加工过? 问题2:这个译文中的图,究竟是季度内的流动还是季度末的时点存量?我有点不确定 问题3:请问是否可以问下钟先生的工作邮箱或者工作微信,想沟通下,因为我发现我