一年前，期限为6年或更短的德国主权债券收益率为负。截至本月，负收益率已延伸至30年期债券(图1)。以欧元计价的公司债券收益率跟随主权债券收益率走低，投资级市场约四分之三处于负收益率区间(图2)。

面对这种低利率或负利率背景，增长不确定性和收益率曲线反转的投资者可能会寻求去风险。然而，我们认为当前环境中也表现为继续主动安全的选择。

此外，我们认为，欧元区即将出台的货币政策放松，可能...