日本投资者在海外寻找收益的动机显而易见。但为什么外国人对日本债券的需求几乎与日本对外国债券的需求相当呢？

硬币不只有一面，日本金融机构通过货币互换获得海外投资所需的美元融资时，交易对手方也获得了日元，这些日元被投资到日本债券市场。日本金融机构为了获得美元融资而支付了高昂的溢价，这弥补了投资于日本国债收益率不足的缺陷。