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从中央银行的角度看现金和数字货币

2019/11/23 01:26
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德国央行执行委员会成员Johannes Beermann博士于2019年11月22日在中国深圳举行的亚洲支付峰会上发表主旨演讲。

1介绍

女士们,先生们,

我很高兴参加今天的会议。考虑到接下来讨论的主题,您可能会认为我是“与众不同的”。

毕竟,作为德意志银行(Deutsche Bundesbank)负责现金管理的执行董事会成员,我可以说在很大程度上代表了你们许多人可能认为的“旧的支付世界”。一个创新和进步空间有限的世界。一个风险高回报低的世界。至少人们经常这么说。

在向你们介绍我对欧洲和德国的看法时,让我特别告诉你们:这个问题并不象它看起来那样简单。

在德国和整个欧元区,现金流通量仍在上升。德国央行(Bundesbank)发行的欧元现钞价值已超过一半。处理和分配现金是欧元区各国央行——尤其是德国央行——的一项主要操作任务。这也意味着我们需要继续投资于我们的现金基础设施。

现金具有多种经济功能——支付只是其中之一。

我们的估计表明,德国央行发行的钞票中,约有十分之一用于在德国进行支付。这就限制了各种非现金支付方式可以抢占的蛋糕的大小。

尽管如此,让我们把重点放在现金作为一种支付工具上。

现金作为支付手段的使用量正在下降——国际上和德国都是如此。但在许多国家,现金使用率仍然很高——尤其是在德国。

现在可能现金少了,但我们离无现金还很远。

那么,为什么到目前为止,实体现金还没有消失在数字支付方式的汪洋中呢?

现金作为独立的支付手段

在我看来,这与现金提供的特殊功能有关。

我们定期监测德国的支付行为,以了解家庭使用特殊支付方式的动机。[1]

防止经济损失、保护个人隐私和清楚地了解支出情况是家庭希望从支付工具中获得的重要功能。根据我们的调查,现金在所有这些方面都得分较高。

我对这些结果的解读是:德国家庭重视独立性——而实体现金提供了三种独特的独立性形式,这是它有别于数字支付系统的地方。

第一,独立于社会经济背景。

现金是触觉的,不需要任何技术设备。跨越代沟,现金的使用很容易被理解。正是现金的这种触觉性质,在我看来,是加强普惠金融的一个重要因素。

在银行或技术基础设施不足的农村地区,确保获得现金可能特别重要。从这个意义上说,现金也是维护社会凝聚力的一种手段。

第二,独立于技术生态系统。

考虑到欧洲仍然分散的支付格局,在欧元区P2P交易中,现金仍然是一种真正通用的支付方式。

金融科技公司正在撼动欧洲传统的银行体系。这些公司通常可以利用他们的全球影响力和庞大的客户基础。这可能会给消费者带来好处,比如跨境支付。但这也意味着客户正被锁定在特定的支付生态系统中。现金是一个简单的出路,至少在某些交易中是这样。

第三,独立于社会控制和数据收集。

作为法定货币,现金得到了国内央行的全面支持。当涉及到个人隐私时,现金是最明显的支付方式。这加强了个人自由。

在一天结束的时候,数字支付系统通过使用个人数据工作。收集数据本身是无害的。但在大数据时代,收集详细的数据意味着获取有价值的信息,而这些信息反过来又使构建个人行为模式成为可能。

从消费者保护的角度来看,问题是多少信息是进行特定交易所必需的。

从经济角度看,在比较不同支付方式的潜在成本结构时,个人数据可能被视为一个额外的交易成本来源。

零售业——未来转型的源泉?

支付方式往往分阶段发展。例如,移动支付解决方案的采用通常伴随着信用卡和借记卡的广泛使用。

这就是德国的情况,那里的非接触式支付刚刚开始流行。另一方面,中国似乎有自己的理由。中国和德国的一项比较研究支持了这一观点

2017年报告的证据表明,现金和借记卡支付占了德国零售商收入的大部分。基于移动支付的解决方案在当时并没有发挥明显的作用。

中国主要城市的消费者的情况正好相反。第三方移动支付提供商显然占据了主导地位,它们已经超越了借记卡和信用卡支付。

随着支付技术的不断发展,中国的支付习惯仍然处于不断变化的状态。无缝支付方式正在兴起。这些方法本质上是试图用一个微笑来对抗“付钱的痛苦”。

类似的购物体验在德国流行到什么程度还有待观察。数据保护存在严重的问题,这些问题首先需要得到缓解。

在我看来,向现金更少的社会转型必须由用户而不是供应商来推动。看来,至少在德国,消费者看重现有支付选择的多样性。现金仍然是其中重要的一部分。

在德国以银行为中心的金融体系中,商业银行是提供支付基础设施的主要参与者,这些基础设施既能满足现金需求,又能满足数字支付的需求。

德国的零售业也在转型。

一方面,德国零售商正越来越多地转向中国移动支付解决方案提供商,尤其是希望增加对中国游客的销售。

另一方面,零售商也通过关闭德国的现金周期,扩大了活动范围。现在,越来越多的商店为顾客提供基本的银行服务,如在柜台提取现金和存款。

在我看来,这表明支付格局的转变还远远没有完成。

4 CBDC作为现金替代品?

在数字时代,各国央行也在讨论数字形式的央行货币(CBDC)的潜在优缺点,这应该不足为奇。目前与CBDC有关的许多业务问题仍未解决。

例如,这与实现的技术有关。区块链和底层的分布式账本技术似乎很有前途,各国央行原则上对它们持开放态度。例如,在结算和支付系统中有几个潜在的用例,值得进一步研究。但是,处理和安全存储大量数据并不一定需要分布式账簿。我们需要在操作风险方面更好地理解底层技术。

此外,需要仔细考虑CBDC的确切设置,因为规范可能会决定潜在的影响。广义地说,CBDC有两种可能的变体。

批发型限制特定金融市场参与者为特定目的进入CBDC。

另一方面,零售型可以允许国内甚至非国内非银行机构大规模使用CBDC。

批发型可能被视为在处理证券交易和外汇交易方面对现有结构的改进,但它对货币政策的影响很小,甚至没有影响。

不过,零售业务的变化可能意味着家庭、商业银行和央行之间经济关系的范式转变。

这种根本性转变并非没有风险,需要慎重考虑。

还有一个问题是,家庭对这种形式的CBDC的胃口到底有多大。在讨论中不应该忽略这个用户视角。

我们需要正确看待事物。毕竟,许多这样的争论都是由天秤座联盟宣布的计划引起的。在我看来,这首先表明,我们需要为跨境支付提供快速、低成本的系统。

我们应该一步一步来。已经有几个创新的市场解决方案,有潜力转化为一个有效的泛欧洲数字支付解决方案。

在考虑采取进一步、更激进的措施之前,我们应该进一步发展这些制度。

5的结论

女士们,先生们,

“支付的旧世界与新世界”。

这个故事并不新鲜。在世纪之交,人们对德国所谓的新经济产生了强烈的崇拜。

“新经济”是一个用来描述互联网初创企业的术语,这些初创企业往往依赖很少的实体资本来产生有时令人震惊的市值。这与旧经济形成了对比。想想那些在某些情况下需要大量管理费用的传统汽车工厂吧。

在这一点上,我们可以说“新变老,旧变新”。经济结构已经一体化。基本的市场力量仍然适用:那些生存下来的公司是有竞争力的,提供独特的产品。

我就是本着这种精神看待支付的。对我来说,数字支付提供了令人兴奋的前景。但这并不一定意味着现有支付方式的消亡。这实际上很可能会增加支付方式的多样性。

现金提供了这些独立于社交网络和电子网络的独特形式,这对我来说意味着它将继续在欧元区广受欢迎。

我现在期待着与大家进行富有成果的讨论。

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