美联储的“战争”
陆雅珉
原创文章
2020/03/31

过去两周,美联储重新启用了许多政策工具,这些工具包括商业票据融资便利(CPFF)、一级交易商信贷便利(PDCF)和货币市场共同基金流动性便利(MMLF)。

CPFF和MMLF有来明确的财政成分。随着美联储向收购商业票据的特殊目的实体提供贷款,或向从货币市场基金收购资产的机构提供贷款,100亿美元的财政部支持(外汇平准基金,ESF)将允许美联储接受不那么优质的抵押品带来的信贷风险。

然而,反复使用ESF为美联储收购私人资产提供信贷保护是不必要的,也是潜在危险的捷径。美联储没有管理这些资产的专业知识,而且已经把这个项目外包给贝莱德,就像2008年宣布收购MBS时一样。

让私人部门参与拯救固定收益市场,难道不是比让美联储直接接管更好吗?

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