摘要

• 离岸美元体系是全球金融市场中一个关键但往往被误解的驱动力，其重要性不容低估。

• 它的起源笼罩在神秘和阴谋之中，其运作对大多数人来说是隐性的。然而，它又在很多方面控制着我们。本文将试图启发读者了解它是什么以及它的含义。

• 另一方面，它也是一个承受着巨大结构性压力的体系。因此，我们可能即将经历一场深刻的范式转变，这对市场、经济和地缘政治将产生关键影响。

• 美联储最近在央行互换额度和回购工具方面的行动，只是进一步突显了上述事实，而没有降低转变的可能性。

一个全新的世界级高尔夫球场在一个亚洲国家由美元银行贷款融资建成。一家墨西哥房地产开发商用美元收购了一家酒店。一家希望持有美元资产欧洲养老金公司，借入欧元并货币互换成美元以实现目标。一家非洲零售商进口中国制造的玩具销售，并以美元支付账单。

所有这些小例子都展现了全球离岸美元市场的多重面貌。就像电影《黑客帝国》中的母体（Matrix）一样，它环绕着我们，并时刻与我们相连。此外，与母体一样，大多数人都不知道它的存在，即使它定义了金融世界的基本参数。正如这篇特别报告将要探讨的，它还包含了一种隐性的权力斗争，只有那些掌握其真实本质的人才能知晓。

...新冠疫情下离岸美元体系将走向哪种终局？