全球失衡
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全球失衡犹如阿喀琉斯之踵,困扰着国际货币体系。无论是贸易失衡还是金融失衡,都对市场构成了相当的风险。
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富人不可能永远富下去吧...可能吗?
随着世界经济在1980年代逐步开放,新的移动资本往往会流向提供最高回报的地方,而这些地方往往是税赋最低、监管最宽松的国家。为了留住这些资本,各个国家发现自己不得不向他们的贸易伙伴有样学样,实行自由市场政策。这种政策转变进一步导致了更加失衡的收入分配。减税措施力度越大的国家,不平等加剧的程度越深。
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中国的海外放贷:对发达经济体的“区别对待”(终)
中国的资本输出遍及全球,且债权高度集中在十多个国家,其中既有富国也有穷国。对国际金融体系的研究,有必要超越西方资本市场的私人部门流动,纳入一个相对较新但极具系统重要性的债权人——中国。
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中国的海外放贷:“消失”的债务违约(三)
中国的放贷总量在2016年和2017年确实有所下降,但对低收入国家的放贷仍然保持在相对高位。发放给发展中国家的中国国际贷款发生违约事件的数量,明显超过了欠外国债券持有人和银行的债务重组的数量。
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中国的海外放贷:钱到何处去?从何处来?(二)
截至2017年,接受中国官方专项资金或贷款的国家占比增长至近80%,中国海外放贷的金融影响力比以往任何时候都要大。大部分中国海外贷款都以美元计价,并以能够反映风险溢价的利率发放,契约特色也与私人银行贷款相似。
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全球化的得与失
虽然中间商品对于美国消费者的影响尚不明确,但就最终产品来看,贸易及离岸外包已经是美国消费者能在美国获得价格上可负担的商品的关键,并对贫困人口尤其重要。
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中国的海外放贷:不容忽视的“隐藏”巨头(一)
中国官方放贷和投资的大幅增长在和平年代的历史上几乎可以说是前所未有,唯一具有可比性的是在第一次和第二次世界大战后美国海外放贷活动的崛起。实际上,债权的迅速增长已经使中国政府成为世界上最大的官方债权人。
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并非权宜之计:特朗普政府的“货币战”
特朗普相信,各国都在通过货币政策操纵汇率,而这也是为什么总统会向美联储寻求帮助。特朗普这种对大幅放宽货币政策的呼吁,只能被视作是力图削弱美元——而这种行径正是总统自己口诛笔伐的汇率操纵。
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重新审视去全球化:七个宏观方向
尽管在过去30多年里,全球化帮助定义了现代经济体系,但全球化仍面临威胁,而且趋势表明,这些威胁几乎没有减弱的迹象。
来自威灵顿资管
07/29 17:21
全球经济再平衡:已取得一定进展,但未来面临挑战
IMF近日发布了最新的《对外部门报告》,全球经常账户失衡仅略有下降,2018年占全球GDP的比重为3%,且由新兴经济体转移至发达经济体;中国作为新兴经济体,目前经常账户与经济基本面总体相符。
来自IMF
07/18 19:13
世界经济的裂隙——货币的内战、外战与全战
在《世界经济的裂隙》一文中,我们简要评析了全球失衡的三个维度。今天我们将通过货币问题入手阐述世界经济是如何被货币撕裂的。我仍将沿用前文的三个维度的框架,先从主权间的货币失衡问题谈起。
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