美国财政部长Janet Yellen周三接受CNBC采访，主要内容如下： 在保持劳动力市场强劲的同时，通胀可以得到缓解。虽然经济放缓使得劳动力市场压力得到缓解，但失业率为4%表明劳动力市场非常强劲，薪资增长显著。 通过提高债务上限，并在未来10年将美国赤字削减逾1万亿美元，将有利于美联储降低通胀。 消费者支出继续以相当强劲的方式增长，但一些部门正在放缓。个人认为首要任务（top priority）是努力降低通胀。 鉴于美国银行业目前整体状况，对小银行之间的整合并不意外。不希望看到多元化的银行体系受到进一步整合的威胁，但考虑到一些银行正面临盈利压力，这是可以理解的。 但预期工作方式的转变，即对远程办公的态度和行为发生重大变化，可能给商业房地产部门带来问题（be issues）。尤其是在利率上升的环境下，个人认为银行普遍在为一些重组和未来的困难做准备。 对大型银行的压力测试显示，它们有足够的资金来应对任何动荡。个人总体看法是，银行体系的资本和流动性水平都很强劲，尽管会有一些痛苦，但银行应该能够应对这种压力。

欧洲央行执委、德国央行行长Joachim Nagel周一在演讲中表示，就目前看来，仍有必要再加息几次，个人并不确定欧洲央行会不会在今年夏季达到利率峰值。 潜在价格压力过高，迄今几乎没有减弱迹象。加息必须比目前的通胀更持久。一旦利率见顶，将在峰值保持稳定，直到通胀“毫无疑问”（beyond doubt）将在不久的将来（near future）回到2%。 尽管德国经济增长在今年年初出现衰退，但个人持谨慎乐观态度。德国巨大的工业部门在全球的广泛足迹使其面临贸易紧张局势，而能源成本上升和国内劳动力市场疲软削弱了增长前景。德国也必须增加劳动力，但参与率上升并不能抵消劳动力的自然下降，可能需要更多的技术移民。

美东时间6月3日下午，美国总统拜登签署债务上限法案（H.R.3746）。

美国费城联储主席、2023年票委Patrick T. Harker周四发表演讲称：去通胀进程不及预期。就业很好，通胀还有很大的改善空间。预计家庭和企业信贷状况的收紧可能降低经济活动和招聘，但完整的影响尚不清晰。相信联储已经接近维持利率不变、让货币政策发挥作用的位置。预计今年经济将温和增长，实际GDP略低于1%；通胀今年将降至3.5%左右，2024年降至2.5%，2025年将稳定在2%；失业率今年将小幅上升至4.4%左右。（注：与其4月时的预期基本一致）

周一（当地时间），圣路易斯联储主席James Bullard（无投票权）发表题为《货币政策足够限制性吗？》的文章，主要内容如下： 在2022年，实际政策利率落后于基于泰勒规则得出的建议政策利率曲线。随着FOMC开始激进加息，政策利率目前处于足够限制性区域的低端，即根据宽容（generous）假设得出的建议利率水平下方。 根据这一分析，目前货币政策的状况要比一年前好得多（in much better shape），政策利率相比一年前处于更合适的水平。FOMC未来的判断中可能包括利率应该在足够限制性区域的具体位置，以及金融稳定性等其他因素。 尽管总体和核心PCE通胀已经下降，但依然过高。基于市场的通胀预期已经回到了与通胀目标一致的水平。持续去通胀的前景良好，但并没有保证，需要继续保持警惕。

继周三以314-117票通过众议院之后，债务上限法案（H.R.3746）周四晚间以63-36票通过美国国会参议院，只待总统拜登签字生效。 法案将联邦债务上限暂停至2025年1月1日，这意味着美国得以将潜在的债务违约问题推至2024大选之后。

欧洲央行行长Christine Lagarde周四在德国发表演讲，部分观点如下：通胀过高且仍将持续过久。没有明确证据表明潜在通胀已经触顶。欧洲央行仍有理由将利率提升至足够限制性的水平。加息周期需要持续下去，直至欧洲央行对通胀及时回归目标有足够的信心。加息终点取决于对新进数据的评估。紧缩政策仍在传导中，传导强度存在不确定性。对基于欧洲央行3月通胀预测的通胀前景尚不满意。6月15日的新预测将提供更多信息。如果能源冲击成本最终在企业和工人之间平衡地分担，那么一段时间的追赶性涨薪不一定会导致过度持续的通胀。但如果两方都试图抵消任何实际收入损失——则可能形成负面螺旋。

美联储理事Philip N. Jefferson当地时间周三发表演讲，对美国金融体系和经济前景的最新展望如下：美国金融市场和金融机构仍保持韧性。得益于联储、FDIC和财政部的果断行动，银行业状况已经企稳。预计由于金融状况收紧、消费者信心低迷、不确定性加剧以及疫情爆发后积累的家庭储蓄下降，2023年剩余时间内的支出和经济增长将保持相当缓慢。通胀已大幅下降，但仍过高。部分指标（尤其是核心服务业）显示最近的进展一直在减速。银行业压力事件导致银行进一步收紧信贷标准的力度和对经济可能产生的影响程度尚不清楚，这种不确定性使经济预测变得复杂。尽管基准预期是不衰退，但利率上升和盈利下降可能会考验企业的偿债能力。此外，考虑到最近影响银行业某些领域的事件，更高的利率可能会进一步加剧银行机构的压力，尤其是那些长久期资产敞口较大、未保险存款占总存款比例相对较高的银行机构。在即将召开的会议上维持政策利率不变，将使委员会在决定进一步收紧的程度之前看到更多数据，不应被解读为已经达到本轮周期的利率峰值。

美国国会众议院于美东时间5月31日晚间，以314-117票通过债务上限法案。在共和党人中，149人投票支持，71人投票反对；民主党人中，165人投票支持，46人投票反对。 拜登将这份法案称为两党妥协的结果，称双方都没有完全如愿。拜登敦促参议院尽快通过这项法案，以便签署生效。 该法案核心内容包括：将联邦债务上限暂停至2025年1月1日；削减部分开支；加快某些能源项目的许可流程等。

欧洲央行发布5月金融稳定评估报告。报告显示，受区域外的银行业压力影响，欧元区金融稳定前景依然脆弱：金融状况收紧，考验家庭、企业、政府和房地产市场的韧性。考虑到投资基金的脆弱性、高估值、高波动性和低流动性，金融市场很容易受到无序调整的影响。欧元区银行业对近期欧元区以外的压力表现强劲，但较高的融资成本和较低的资产质量可能会拖累盈利能力。

日本央行行长植田和男周三发表演讲，谈及从1970年代大通胀中吸取的教训： 1）确定通胀原因的重要性。 大通胀发生在两次石油危机期间，其原因有时与成本推动因素有关。然而，有强有力的论点认为，对于日美等国而言，宽松的货币政策和随之而来的需求过度增长发挥了主要作用。通胀是由需求还是供给引起的，对货币政策的制定有着非常重要的影响。理论上，为了应对需求驱动型通胀，收紧政策是可取的。在应对供给驱动型通胀时，央行的决策面临两难境地：一方面要考虑经济活动，另一方面要应对不断飙升的通胀。 以当前全球通胀压力加大为例，原因可能包括大宗商品快速涨价、劳动力短缺、供应链中断等供给因，也可能受到需求因素的影响，包括扩张性财政和货币政策措施以及疫情后被压抑需求的释放。此外，这些因素的影响可能会出现一定的滞后。实时识别这些因素是一项更加困难的任务。仔细分析各种指标并检查价格的潜在趋势至关重要。 2）稳定通胀预期的重要性。 有研究指出，在大通胀时期开始时，通胀预期出现了突然而显著的上升。自1980年代以来，许多国家制定了货币政策框架，以期稳定通胀预期。通胀目标制就是一个典型的例子。 然而，关于通胀预期还有许多问题有待理解。例如，市场参与者、企业和家庭的预期形成各不相同，对当前通胀的看法也不一样。通胀预期容易受到人们的经验或心理状况的影响，也容易受到央行沟通的影响。此外，也不能保证通胀预期形成的方式会随着时间的推移保持稳定。这一领域仍有很大空间做进一步研究，包括与央行沟通有关的研究。 植田和男称，由于新冠疫情和政策反应，公共债务和私人债务水平进一步升高。此外，2022年以来，地缘政治风险再起，全球化出现部分逆转。很难否认我们已经处在不同于“low for long”时期的新常态的可能性。

欧洲央行副行长Luis de Guindos周二发表演讲称，非银金融机构可能带来新的风险和脆弱性：过去15年非银金融部门（尤其是资管行业）的强劲增长一直伴随着流动性错配的增加。例如，开放式基金投资者可以每天赎回基金份额，流动性需求变得更加顺周期性，尤其是在金融市场承压时期。非银金融体系的财务杠杆和综合杠杆可能会放大冲击，并给银行带来溢出风险。2021年3月的Archegos爆仓事件就是一例。非银部门没有做好充分准备，无法满足对流动性的巨额需求，尤其是来自追加保证金的需求——最近英国养老金的压力事件就突显了这一点。Guindos称，非银金融部门近几个月来基本保持稳定，基金投资者们将风险敞口从高风险资产转移到低风险资产，保险公司和养老金的投资组合风险也明显下降，但流动性错配和杠杆带来的结构性脆弱性仍然很高。此外，银行和非银金融机构可以通过融资渠道、所有权关联和共同的风险敞口紧密相连。如果企业部门基本面大幅恶化，非银金融部门非常容易受到资产价格调整和信贷风险的影响。近年来，非银机构对房地产市场的敞口显著增加，使其也容易受到房地产市场价格调整的影响。 Guindos称，进一步增强非银金融部门的抵御能力至关重要，非银金融机构的宏观审慎政策框架有待加强：降低基金资产流动性与其赎回政策不匹配的风险。改革欧盟的货币市场基金部门。多角度化解非银杠杆风险。有必要加强保证金操作和流动性准备，以满足追加保证金的要求。此外，必须认识到非银金融部门活动和监管发展的跨境层面以及全球协调的重要性。

欧洲央行执委、德国央行行长Joachim Nagel周二在柏林发表讲话时称，欧洲央行还需加息数次，使利率达到足够限制性的水平，并将利率在该水平维持足够长的时间，直至通胀完全得到控制。 Nagel称，货币政策紧缩尚未结束，在价格恢复稳定之前不会支持放松政策。希望在不久的将来实现2%通胀目标。

达拉斯联储主席Lorie K. Logan（有投票权）周二在里士满联储举办的会议上发表开场讲话。她表示，美国银行业应当做好规律性从美联储贴现窗口借款的准备，而美联储应确保在银行业务和交易速度变化的情况下，银行可以随时获得贷款。 Logan称，硅谷银行的快速挤兑和突然倒闭体现了信息的快速传播和金融交易的速度，银行应重视对流动性风险的有效管理。

周一（当地时间），多位美联储官员就6月会议是否加息发表最新观点，要点如下： 明尼阿波利斯联储主席Neel Kashkari（有投票权）接受CNBC电视采访时表示，现在还很难决定（a close call either way）下次会议是加息还是跳过加息（skipping）。个人认为，即使6月跳过加息，这也不意味着本轮紧缩周期结束，只意味着美联储得到了更多信息。7月可能再次加息，个人认为最重要的是加息可能性依然存在。认为应该让通胀来指引政策，有可能利率需要达到6%以上，也有可能银行业压力帮助降低通胀，那样美联储的工作就快完成了，但现在并不能确定。 圣路易斯联储主席James Bullard（无投票权）出席活动时表示，认为美联储可能不得不提高利率来降低通胀。现在认为今年还有两次加息，但不确定具体时间，个人主张尽快加息。当前劳动力市场良好，正是实现通胀目标的好时机。 旧金山联储主席Mary Daly（无投票权）出席活动时表示，美联储必须极度（extremely）依赖数据，在下次会议前仍然有很多时间来收集信息，之后才能决定6月的行动。信贷状况收紧一部分符合预期，一部分与3月银行业问题有关，信贷收紧可能相当于一到两次的加息。逐次会议（meeting-by-meeting）决定是最谨慎的做法。降低通胀可能会使失业率上升，4.5%的失业率是完全合理的（completely reasonable）。 亚特兰大联储主席Raphael Bostic（无投票权）表示，政策生效存在滞后性。滞后效应刚刚开始显现，紧缩状况刚开始出现。认为现在应该观察情况如何发展。不会预判6月的行动。个人希望已完成的加息和信贷状况收紧可以给需求和价格降温。

美国财政部长Janet Yellen周日接受NBC采访时重申，6月1日是提高债务上限的严格的最后期限（“a hard deadline”），财政部撑过6月15日的可能性非常低。如果不上调债务上限，财政部在选择哪些账单不予支付时将面临艰难抉择。 耶伦没有正面回答“如果债务上限不被上调，哪些账单将不予支付”的问题。 相关阅读 | 耶伦重申财政部现金最早将于6月1日耗尽

华尔街日报周日发表对明尼阿波利斯联储主席、2023年票委Neel Kashkari的采访。Kashkari在采访中表示，支持在6月会议上维持利率不变，给予票委更多空间评估此前加息的影响和通胀前景；对从现在开始继续放缓行动的想法持开放态度。

上周五，美联储主席鲍威尔在华盛顿举行的美联储会议上表示： 美联储已经在紧缩方面完成了很多工作（come a long way），政策立场现在是限制性的，目前面临着紧缩政策滞后效应的不确定性，以及近期银行业压力带来的信贷紧缩程度不确定性。因此，现在，由于美联储在评估什么程度的进一步政策紧缩可能适合将通胀恢复到2%，前瞻指引仅限于确定美联储将监测的因素。 做得太多（doing too much）或做得太少（doing too little）的风险正变得更加平衡，美联储的政策也在调整，以反映这一点。在下次会议前，美联储还没有就进一步政策紧缩的适当程度做出任何决定。 基于已经完成的工作，美联储现在有能力研究数据和不断变化的前景，来做出审慎的评估。 虽然金融稳定工具帮助美联储稳定了银行业状况，但另一方面，银行业状况的发展正在使得信贷状况收紧，并且可能对经济增长、就业和通胀施加压力。因此，政策利率可能不需要像过去认为的那样大幅上调才能实现目标。但银行业状况的影响程度高度不确定。