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铜矿越挖越贵 杰富瑞仍站队铜价高位

杰富瑞维持矿业板块正面看法，继续看好铜：电气化需求加速叠加供应端结构性短缺。报告指出，铜矿项目资本开支普遍超支、产量不及预期，反而成为铜价高位的支撑。收益率曲线趋平或构成阶段性逆风，但铜的相对表现依然占优。该行同时将美国铝业目标价上调至80美元，称其收购S32资产后无需增发股票。

通胀年末反弹 巴克莱把加息剧本写到2026

巴克莱预计主要央行2026年末继续加息，美联储四季度利率升至4.00-4.25%，欧央行升至2.90%。同时美英欧通胀年末预计回升，美国CPI同比达3.8%，欧元区HICP达3.9%，日本央行预计2027年1月加息至1.50%。

美元买盘突然加速 加拿大却在往外撤

摩根大通指出美元买盘加速，期权市场两周流量近+3个标准差，为两年来最强，USD/MXN看涨期权买入更达+6个标准差。虽年初至今美国资本流入强劲，但7月净流入骤降至中性，其中加拿大净抛售美资产960亿美元，或与关税担忧有关。

耐克转型期拉长 复苏得等到2028

美银美林将耐克评级下调至“表现不佳”，目标价从47美元大幅下调至30美元。报告认为公司创新乏力叠加中国需求疲软，F27财年销售或现负增长，EPS预期下调11%-12%；同时股息支付率超过100%，盈利复苏推迟至F28财年，估值倍数压缩至16倍。

JPM把德债多头换成了期权

摩根大通全球固收周报：强劲PMI与能源不确定性下，发达市场收益率续跌、美债表现落后。该行对德债相对美债的直接多头获利了结，转为买入德债看涨期权、卖出美债看涨期权的期权组合来表达相对看多。美债久期维持中性，推荐10s/20s/30s蝶式策略；对法德利差保持谨慎，并预计澳洲联储下周加息至4.6%后暂停。

AI议题刷屏 美银把票投给台湾韩国

美银美林2026亚太区会议中AI议题占据超半数对话，机构看好中国台湾半导体与韩国存储芯片，预计2027年DRAM收入翻倍至1.3万亿美元；对中国市场观点分化，2026年EPS预期下调至1.5%，印度消费则展现出韧性。