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知识中枢

iPhone18到货提速 苹果把宝押在Duo上

美银美林重申苹果买入评级，目标价370美元。iPhone 18 Pro/Max全球发货时间分别降至9天/15天，好于去年同期；尽管Pro组件订单被下调15%-20%，但Pro Max与新款Duo需求强劲。报告看好AI驱动的换机周期和服务增长，建议关注Duo的预购表现。

宁德时代11倍PE 瑞银觉得市场担心过头了

瑞银重申宁德时代买入评级，目标价600元，认为市场对储能放缓和「去宁德时代化」的担忧过度。匈牙利工厂投产、国内车市销量降幅收窄构成潜在催化，公司2027年预期市盈率仅11倍，叠加6%股东回报，估值吸引力突出。

HBM抢走产能 传统DRAM反倒更缺

高盛研报指出，南亚科技3Q26 ASP环比增超60%，印证DRAM价格强势。由于产能优先投向HBM，2027年传统DRAM位元供应增长有限，市场紧平衡状态有望延续。高盛维持三星电子（目标价50万韩元）和SK海力士（目标价350万韩元）买入评级，看好其HBM业务及AI收入占比提升带来的长期价值。

名创优品IP破10亿 泡泡玛特线上回落

高盛9月更新显示，名创优品三季度中国内地GMV同比增25-30%，超指引，自有IP YOYO全球GMV突破10亿元；泡泡玛特9月线上销额同比降44%，但线下强劲，Zsiga手办二手溢价70%；布鲁可线上加速，推新收藏卡品类。美国消费谨慎，授权IP玩具更受捧。

估值重置后 高盛说财报季赔率变好

高盛最新GOAL配置建议三个月超配股票、低配信用债、超配现金，看好美股与亚股、低配欧股。策略上采用科技股与高股息防御股的哑铃组合，预计标普500十二个月升至8700点，黄金超配看至5235美元；债市12个月超配长债，预计美10年期收益率降至4.45%。报告认为估值重置后，Q3财报季的不对称性更佳。

芯片瓶颈还有18个月 载板先受益

摩根大通调研显示，投资者预计芯片瓶颈至少持续18个月，IC基板因供需紧张最受青睐，先进封装兴趣也在升温。台积电获中性偏正面评价，A14量产提前至2028年，存储芯片观点分歧较大。报告推荐欣兴、日月光、台积电等。