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长债利率5.4% 摩通换仓AI算力

摩根大通报告指出，尽管30年期美债收益率升至5.4%，强劲盈利仍支撑股市。该行将IREN升至超配，目标价65美元，看好其新云服务及NVIDIA合作；将Crown Castle降至低配，目标价80美元，因塔楼业务低迷；将MARA降至低配，目标价11美元，认为其轻资本AI策略限制价值。

煤价奔千元 多矿商空电厂

摩根大通预计中国动力煤价2026年四季度将达1000元/吨，建议做多兖矿能源、做空华能国际。煤价每涨10元，兖矿净利增0.7%，独立发电商收益降超2%——上游高股息（6-7%）低杠杆矿商受益，下游高杠杆（>100%）火电企业承压。

人民币跨境收支过半 渣打中行最受益

摩根大通报告指出，政策优化与贸易需求共同推动人民币国际化进入新阶段，2026年前7个月人民币跨境收支占比已升至52.3%，并维持人民币多头观点。个股层面，渣打银行凭借全面的基础设施布局成为首选受益者，中国银行依托全球网络实现稳定增长，两者均获增持评级。

全球动物精神回归 但别忘拿能源做对冲

摩根士丹利2026年9月全球固收展望指出，全球并购、资本开支与PMI同步回升，经济展现韧性，预计2026年AI资本支出超9000亿美元、2027年达1.4万亿美元。尽管通胀仍高于目标、财政赤字扩大，强劲增长仍支撑市场；报告建议关注能源资产作为对冲工具，布伦特原油基准预测90美元，10年期美债收益率基准看降至4.2%。

云AI需求够硬 台积电资本开支加到640亿

瑞银台湾峰会首日信息显示，台湾半导体供应链对云端AI需求仍保持乐观。台积电2026年资本支出增至600-640亿美元，印证长期趋势；联发科拿下谷歌TPU大单，预计2027年相关收入达120-160亿美元；信骅科技Q4销售环比增60%，受益BMC市场扩张。瑞银维持台积电、联发科、联电、信骅、京元买入评级。

中企出海份额要涨到31% 市场还没定价

高盛预计中国企业海外市场份额将从2026年的18%升至2035年的31%。其中B2C消费品渗透快于工业品，价格仅在营收承压时下降；扫地机器人和欧洲汽车面临价格压力，手术机器人等后来者增长潜力较大。市场对中国企业全球增长定价不足，多个板块2035年预期P/S低于1.0倍。