全球市场投资的
知识中枢

格罗方德接下台积电20亿中介层大单

摩根士丹利维持对AI半导体板块的看好，首选英伟达、博通和美光。尽管土地与电力瓶颈仍在，但供应链反馈强劲，DRAM和NAND价格预期获上调；格罗方德与台积电达成20亿美元硅中介层合作协议，利好长期产能利用。

Azure再提速 Copilot席位破3000万

德意志银行维持微软买入评级并上调目标价至600美元，预计F1Q27营收904亿美元（+16.4%），Azure增速加速至44-45%，M365商业云升至17%。M365 Copilot付费席位超3000万，AI货币化成效显著，运营杠杆可抵消AI投资对利润率的影响，设备部门虽承压但云业务双引擎驱动强劲。

iPhone18到货提速 苹果把宝押在Duo上

美银美林重申苹果买入评级，目标价370美元。iPhone 18 Pro/Max全球发货时间分别降至9天/15天，好于去年同期；尽管Pro组件订单被下调15%-20%，但Pro Max与新款Duo需求强劲。报告看好AI驱动的换机周期和服务增长，建议关注Duo的预购表现。

宁德时代11倍PE 瑞银觉得市场担心过头了

瑞银重申宁德时代买入评级，目标价600元，认为市场对储能放缓和「去宁德时代化」的担忧过度。匈牙利工厂投产、国内车市销量降幅收窄构成潜在催化，公司2027年预期市盈率仅11倍，叠加6%股东回报，估值吸引力突出。

HBM抢走产能 传统DRAM反倒更缺

高盛研报指出，南亚科技3Q26 ASP环比增超60%，印证DRAM价格强势。由于产能优先投向HBM，2027年传统DRAM位元供应增长有限，市场紧平衡状态有望延续。高盛维持三星电子（目标价50万韩元）和SK海力士（目标价350万韩元）买入评级，看好其HBM业务及AI收入占比提升带来的长期价值。

名创优品IP破10亿 泡泡玛特线上回落

高盛9月更新显示，名创优品三季度中国内地GMV同比增25-30%，超指引，自有IP YOYO全球GMV突破10亿元；泡泡玛特9月线上销额同比降44%，但线下强劲，Zsiga手办二手溢价70%；布鲁可线上加速，推新收藏卡品类。美国消费谨慎，授权IP玩具更受捧。