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9月公司债供应潮来袭 大摩7s30s曲线陡峭化加仓到100bp
摩根士丹利维持美债7s30s曲线陡峭化交易，目标利差从75bp走阔至100bp。报告指出8月下半月为美债传统强势期，且9月投资级债券供应量环比激增超75%，将持续施压曲线陡峭化。主要风险为通胀数据重燃美联储鹰派预期。
AI投资正给美国GDP踩油门
美银美林认为AI资本支出将持续推动美国经济增长，预计2026年AI投资对GDP贡献约0.6个百分点。同时指出中国石油进口下滑13%可能夸大需求疲软，主因电气化与库存调整。
日央行加息预期打太满 5年日债反而更香？
摩根士丹利指出市场过度定价日本央行加息路径，预计未来一年至少加息三次、终端利率超2%的预期偏激进。该行认为实际CPI温和，通胀传导有限，因此看好5年期日债、看空30年期日债，并维持做陡10s30s及20s25s利差策略。
通胀降温美银翻多5年美债 曲线陡峭化有肉吃？
美银全球研究指出，美国通胀与就业数据走弱，降低美联储近期加息紧迫性，策略上转向做多5年期美债（目标收益率3.9%），并推荐5s30s曲线陡峭化。同时做空10年期德债相对互换，继续看好30年期日债及10年期澳债。加拿大市场被指过度定价加息风险，推荐CORRA平坦化交易。
高盛超配周期硬科技 但南向资金下调至1200亿
高盛报告指出，MSCI中国指数周跌3.1%，高股息策略跑赢；人行二季度货币政策报告释放宽松信号但尚无具体举措；美国对进口无人机加征100%关税；7月CPI同比+0.5%、PPI+3.5%仍显温和；高盛超配材料、资本货物及科技硬件，低配地产与食品饮料，并将南向资金全年预测下调至1200亿美元。
AI融资饥渴 抵押债比无担保公司债更香？
摩根士丹利认为AI中期融资需求依然巨大，建议优先配置抵押支持型资产（如数据中心债券、GPU贷款），而非无担保高评级公司债。预计2027年四大云巨头资本开支增长57%，自由现金流转负，利差走阔成为调节机制。半导体公司也通过信用支持深度参与AI融资生态。
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