全球市场投资的
知识中枢

美资新规落地 创新药授权生意照旧

花旗认为，美国财政部拟议的对外投资新规预计12月7日前定稿，不会直接影响中国创新药的许可授权和CDMO业务，受影响的可能是美资NewCo和股权收购，最终规则还可能收窄至前沿生物技术。10月22日相关股票大幅下跌，花旗认为市场反应过度，依旧看好许可授权趋势延续。

西部数据的客户把订单都看到2031年了

花旗维持西部数据买入评级及740美元目标价。管理层强调当前是需求强劲而非供给瓶颈，前七大客户的需求可见性已延伸至2030-31年，长期EB级存储需求年增速有望超过25%。下季度毛利率指引为60%-61%，ASP及每TB价格增速有望超过上季度的28%；过去十二个月公司已将83%的自由现金流回馈给股东。

Meta广告收入还在加速 2027年的账单也在路上

德意志银行维持Meta“买入”评级，目标价从820美元上调至840美元。三季度营收646亿美元、同比增长26%，广告收入631亿美元、同比增长26%；AI持续提升广告转化率和用户参与度，Muse等新品商业化前景积极。但该行同时预计，2027年费用与资本开支将大幅增长。

SpaceX要铺8万个宏站 铁塔股先收租

花旗认为SpaceX正与铁塔公司洽谈部署至少8万个宏站，投资规模或达700亿美元，对铁塔股是利好，对电信股偏负面。若SpaceX拿下20%份额，年化杠杆自由现金流可达140亿美元；花旗维持CCI、SBAC、AMT买入评级，预计电信股平均仍有约12%的下行空间。

西部数据的定价权还没用完

摩根大通维持西部数据超配评级，目标价由600美元上调至650美元。F1Q27营收43.8亿美元、同比增55%，EPS 4.64美元超预期；F2Q27营收指引50亿-52亿美元、毛利率60%-61%，定价动能强劲，市场对资本开支的担忧被夸大。

泡泡玛特环比企稳 大摩把焦点拉回中国

摩根士丹利预计泡泡玛特3Q26销售额同比降40-45%，但环比仅小幅下滑、呈现企稳迹象；中国区降20-25%，海外降65-70%，海外营业利润率仍有望守住20%以上，库存见顶回落。该行维持增持评级，目标价203港元，较现价128.5港元有58%上行空间。