全球市场投资的
知识中枢

Azure冲得太快 微软的大数定律也不管用了

汇丰维持微软买入评级，目标价从595美元上调至628美元，隐含18.3%上涨空间。1QFY27非GAAP每股收益4.89美元超预期，Azure收入同比增长48%，表现强劲，预计未来五年EPS复合增速达20.3%。

三星目标价降了一档 九成上行空间仍保留

三星电子三季度营业利润107.4万亿韩元，同比增783%。美银重申买入，将目标价从50万韩元下调至45万韩元，但仍较现价有94%上行空间。报告预计内存超级周期将延续至2027-28年，2026年自由现金流或达217.8万亿韩元。

闪迪的毛利率飙到85% 存储股也能这么赚

高盛指出闪迪三季度营收110.31亿美元、毛利率85.1%、每股收益49.51美元全面超预期，四季度指引中值营收124亿美元、每股收益56美元也高于市场预期；数据中心收入占比已近45%，单季回购50亿美元。目标价虽从2200美元下调至2000美元，仍隐含约50%的上行空间。

三星的回购注销开始上量

瑞银维持三星电子买入评级，将GDR目标价上调至10,090美元。三星确认2026年股东返还规模达90-110万亿韩元，且大部分通过回购注销完成；4Q26营业利润预测上调至139万亿韩元，较市场共识高15%。

高盛的超配开始讲究平衡

高盛最新资产配置报告在未来12个月仍维持股票超配，但更强调平衡。标普500目标8700点、总回报13.5%，10年期美债收益率目标4.44%，黄金目标价5235美元/盎司。报告看好通胀正常化与增长接近趋势下的“金发女孩”环境，同时提示债券收益率快速上升和科技股集中度风险。

闪迪的NAND需求先把产能锁住了

巴克莱维持闪迪“增持”评级，目标价2300美元，较现价有72.9%上升空间。KV缓存卸载驱动NAND需求爆发，2027日历年市场位元需求预计同比增长40%，远高于公司供给增速，定价权持续增强；数据中心收入占比已达44%，2028财年超三分之二产能已通过长期协议锁定。9月季度营收110.31亿美元、毛利率85.1%，均超预期。