2026年Q1欧元区信贷条件预计将全面收紧，尤其针对对冲基金。2025年Q4融资需求全面上升，除ABS外各类抵押品融资利率均明显提高。做市商在衍生品市场压力应对能力增强，但在债务和ABS市场能力减弱。

中国“内卷”加剧：2025年工业利润仅增0.1%，僵尸企业占比超全球两倍，高生产率难抵价格战，政策亟待推动低效企业退出。

全球固收市场年末重定价：美、欧、日央行分化加剧，美债收益率上行15基点至4.17%，德债飙升17基点。信用市场分化：投资级估值偏紧遭低配，高收益和MBS受青睐，机构MBS利差收窄14基点。美元预计走弱，高贝塔货币如南非兰特、瑞典克朗领涨。

五大量化指标评估美股估值：希勒CAPE比率长期均值约17，当前显著高于此值暗示市场或被高估；巴菲特指标显示股市总市值与GDP比率达100%以上为高估信号；20法则、托宾Q比率和美联储模型各具局限性，需综合使用而非单独依赖。

数字欧元计划2029年推出，旨在提供安全、低成本、高隐私的泛欧数字支付方案。当前仅42%德国民众知晓该计划，74%最关注隐私保护。项目将减少对Visa、Mastercard等美企依赖，提升欧洲支付自主性。

2026年Q1欧元区信贷条件预计将全面收紧，尤其针对对冲基金。2025年Q4融资需求全面上升，除ABS外各类抵押品融资利率均明显提高。做市商在衍生品市场压力应对能力增强，但在债务和ABS市场能力减弱。

中国“内卷”加剧：2025年工业利润仅增0.1%，僵尸企业占比超全球两倍，高生产率难抵价格战，政策亟待推动低效企业退出。

全球固收市场年末重定价：美、欧、日央行分化加剧，美债收益率上行15基点至4.17%，德债飙升17基点。信用市场分化：投资级估值偏紧遭低配，高收益和MBS受青睐，机构MBS利差收窄14基点。美元预计走弱，高贝塔货币如南非兰特、瑞典克朗领涨。

五大量化指标评估美股估值：希勒CAPE比率长期均值约17，当前显著高于此值暗示市场或被高估；巴菲特指标显示股市总市值与GDP比率达100%以上为高估信号；20法则、托宾Q比率和美联储模型各具局限性，需综合使用而非单独依赖。

数字欧元计划2029年推出，旨在提供安全、低成本、高隐私的泛欧数字支付方案。当前仅42%德国民众知晓该计划，74%最关注隐私保护。项目将减少对Visa、Mastercard等美企依赖，提升欧洲支付自主性。

2026年Q1欧元区信贷条件预计将全面收紧，尤其针对对冲基金。2025年Q4融资需求全面上升，除ABS外各类抵押品融资利率均明显提高。做市商在衍生品市场压力应对能力增强，但在债务和ABS市场能力减弱。

中国“内卷”加剧：2025年工业利润仅增0.1%，僵尸企业占比超全球两倍，高生产率难抵价格战，政策亟待推动低效企业退出。

全球固收市场年末重定价：美、欧、日央行分化加剧，美债收益率上行15基点至4.17%，德债飙升17基点。信用市场分化：投资级估值偏紧遭低配，高收益和MBS受青睐，机构MBS利差收窄14基点。美元预计走弱，高贝塔货币如南非兰特、瑞典克朗领涨。

五大量化指标评估美股估值：希勒CAPE比率长期均值约17，当前显著高于此值暗示市场或被高估；巴菲特指标显示股市总市值与GDP比率达100%以上为高估信号；20法则、托宾Q比率和美联储模型各具局限性，需综合使用而非单独依赖。

数字欧元计划2029年推出，旨在提供安全、低成本、高隐私的泛欧数字支付方案。当前仅42%德国民众知晓该计划，74%最关注隐私保护。项目将减少对Visa、Mastercard等美企依赖，提升欧洲支付自主性。