欧洲央行官网5日公布欧洲央行执委Isabel Schnabel于12月1日接受路透采访的文章。在采访中，Schnabel表示： 11月通胀初值是非常令人欣喜的意外。潜在通胀下行速度快于预期。但不能过早宣布胜利。仍然预计未来几个月通胀将有所回升，一些财政措施和基数效应将出现逆转，也不能排除能源或食品价格再次上升。 当前的工作是确保去通胀进程持续下去。预计本季度经济增长将继续疲软，明年逐渐回升。为了让通胀回归2%，这段增长低于潜在增速的时期是必须的。 我们在正轨上，但我们需要保持警惕。 劳动力市场一直颇具韧性，尽管确实出现了一些疲软，但预计不会出现严重恶化或持久的深度衰退。 货币政策传导正在发挥作用。 最近的通胀数据表明，进一步加息的可能性不大。 （回答年中是否降息的问题时称）在谈论6个月后的事情时应当谨慎。我们仍然依赖数据。 我们从未讨论过直接出售APP或PEPP项下资产。 框架审查意在找到一个能够有效、高效地实施货币政策的体系，同时将负面影响降到最低。 （回答是否会引入新的长期再融资操作问题时称）我们将讨论向银行提供获取流动性的不同选择，包括长期操作，但这种工具必须不同于疫情期间的TLTRO，必须按照市场利率提供。 最低准备金率不是调整货币政策立场的工具，它还具有分配效应，对存款基础最高的银行——往往是规模较小的银行——影响最大。我们将在操作框架审查讨论最低准备金要求的作用，在那之前不会做出任何决定。

日本央行副行长冰见野良三当地时间周三发表演讲，分析了如果最终退出货币宽松政策，对家庭部门、企业部门和金融机构会带来哪些影响：如果正利率回归，持有金融资产多于负债的家庭部门总体上将看到净利息收入的改善。但存款和抵押贷款利率的上升速度可能不同，这种差异可能会对家庭部门产生影响，并且对每个家庭的影响也有所不同。在利率转下降时期，企业部门债务有所减少，积累了可用资金，并出现净利息收入盈余。因此，利率上升对整个企业部门净利息收入的影响可能比负债更多、资金更少时更加有限。在利率下降时期，金融机构利润率持续恶化。在利率上升的阶段，无法确保金融机构的利润率会相应提高，且该阶段可能引发一些担忧，包括金融机构所持有的长期债券是否会面临未实现亏损，以及一些借款人是否会因需要支付更高的利息而拖欠贷款。然而，这一阶段也将为金融机构通过用新债券替换所持债券来提高投资收益率铺平道路。此外，如果在退出宽松的阶段，随着经济的好转，企业积极投资，那么贷款需求将会增加，金融机构的息差利润也会更容易得到保障。换句话说，虽然短期内可能会有一定程度的压力，但与持续低利率的环境相比，银行将更容易找到盈利的方法。在过渡阶段，需要适当的风险管理来抵御压力，但我们认为，金融体系总体上具有抵御这种压力的必要韧性。冰见野良三称，考虑到退出宽松时通胀预期可能高于当前水平，实际利率的增幅可能小于名义。因此，对家庭和企业的影响可能与上述仅关注名义利率的分析有所不同。

欧洲央行副行长Luis de Guindos当地时间周一在一场金融论坛上发言时称，最近的通胀数据是一个积极的意外，但央行必须保持谨慎。尽管正处于通胀达到物价稳定的最后一英里，但宣布胜利为时尚早。通胀存在基数效应，且政府取消补贴措施和薪资发展可能会产生潜在的通胀性影响。未来的利率路径将取决于数据。市场预计欧元区将出现软着陆和长期去通胀，但由于高度不确定性，这些假设在现实中可能无法得到证实。

法国央行行长、ECB执委François Villeroy de Galhau当地时间周五在一场会议上发表观点称，欧洲央行目前还没有准备好考虑降息，但将在2024年的某个时候研究这个问题。除非出现冲击，否则加息现在已经结束。 Villeroy称，欧元区数据显示，去通胀进程"甚至比预期更快"，特别是在服务业。去通胀进程可能会有几个月的停顿，但数据支持自己的预测，即除非受到外部冲击，否则通胀最迟将在2025年恢复到2%。

美联储主席鲍威尔当地时间周五发表演讲，部分要点总结如下：劳动力市场状况仍然非常强劲，劳动力供需平衡改善。截至10月份的12个月里，核心通胀仍有3.5%，远高于2%的目标。截至10月份的6个月里，核心通胀年化增速为2.5%，虽然过去几个月通胀读数降低是受欢迎的，但如果要实现2%的目标，这种进展必须继续下去。随着疫情和重新开放的影响逐渐消退，以及限制性货币政策对总需求的影响，预计明年支出和产出的增长将放缓。现在确信已经达到了足够限制性的立场，或者推测政策何时可能放松，都为时过早。我们做好了在合适的情况下进一步收紧政策的准备。

里士满联储主席、2024年票委巴尔金（Tom Barkin）周三接受CNBC采访时称，如果通胀自然而平稳地下降，就不会特别需要对利率采取任何措施。但如果通胀再度抬头，应该有加息的选择。更重要的是，没有人能准确地指出，什么水平的利率才能完全控制通胀。所以，随着对经济的了解越来越多，需要不断地调整。

克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特（Loretta Mester）（有投票权）周三在芝加哥发表讲话时称，有时货币政策和金融稳定目标可能会发生冲突。由于货币政策行动会影响金融状况，因此也会影响金融稳定风险。例如，长期的极低利率可能会刺激追逐收益的行为，鼓励提高债务水平或降低贷款标准，从而加剧金融脆弱性。同样，金融环境迅速收紧的时期也会增加波动性和市场失灵的风险，金融体系中已知的脆弱性或先前未知的脆弱性（包括高杠杆水平）可能会放大冲击。政策制定者有时可能面临货币政策和金融稳定政策目标之间的跨期权衡，而这些权衡将随着商业和信贷周期的变化而变化。 Mester称，在金融稳定风险显著增加的情况下，金融稳定目标和货币政策目标之间的模糊性也会增加：如果金融稳定的风险足够大，中期内实现双重使命货币政策目标也将处于危险之中。需要做更多的工作来确定如何最佳处理货币政策和金融稳定之间的关系。

日本央行政策委员会成员安达诚司（ADACHI Seiji）周三在演讲中称，一些人将10月份日本央行决定以更大的灵活性实施收益率曲线控制（YCC）视为“为退出铺平道路”。但从目前的经济和物价形势来看，有必要坚持继续货币宽松，目前还没有到讨论退出政策的阶段。 安达诚司称，目前，“工资和物价良性循环”的“萌芽”可能已经开始显现，但还没有到完全实现的阶段。因此，此时继续维持货币宽松是合适的。YCC灵活化并不是为退出政策创造环境，而是为了实现“物价稳定”目标。

国际清算银行（BIS）周二发布题为《美洲中央银行学：二十年经验教训》论文。其中《有效对话和锚定良好的通胀预期：应对困难时期的必备工具》一节由纽约联储主席威廉姆斯（John C. Williams）撰写。该章节结论如下。最近关于美国通胀预期长期锚定的消息大体上令人放心：尽管在过去两年半的时间里，FOMC的通胀目标出现了超调，但美国长期通胀预期的可用指标一直保持在与FOMC的长期目标大致一致的水平上。尽管如此，SCE和政策调查都提供了长期通胀不确定性增加的证据。但这似乎并不是因为长期预期不稳定，因为这些指标并未表明不确定性正随着预测范围的增加而线性增加。相反，对许多指标而言，长期通胀不确定性的上升与短期大致相同，甚至更低。

美联储理事Michelle W. Bowman（有投票权）周二在演讲中称：自己的基线经济展望仍然是需要进一步提高联邦基金利率，以使政策保持足够的限制性，及时将通胀降至2%目标。但围绕该基线前景有几个不确定因素，包括：不确定供给侧的进一步改善是否会继续降低通胀；未来劳动力参与率的提高可能有限；强劲的总需求和支出构成将在多大程度上持续下去，并在多大程度上加剧未来的通胀压力；经济活动和通胀对高利率持续和金融状况收紧将作何反应等。鉴于经济可能出现的结构性变化，例如投资需求相对高于储蓄需求，与低且稳定的通胀相一致的联邦基金利率水平很有可能高于疫情前的水平。如果未来的数据表明通胀进展已经停滞，或者不足以及时将通胀降至2%，自己仍然愿意支持在未来的会议上提高联邦基金利率。应该牢记历史教训和过早宣布抗通胀胜利所带来的风险。

美联储理事Christopher Waller周二发表演讲，部分要点如下：对过去几周所了解到的情况感到鼓舞。现有数据显示出第四季度经济活动放缓的早期迹象。通胀仍然过高，但自己对于目前的政策能够很好地减缓经济增长并使通胀回到2%越来越有信心。尽管如此，未来经济活动步伐仍然存在很大的不确定性，因此无法确定FOMC是否已经采取了足够的措施来实现价格稳定。一系列的估计表明，罢工将使第四季度GDP增长率下降大约半个百分点，然后使下一季度的GDP增长大约相同的幅度，因此，自己倾向于在考虑经济活动的强劲程度时“看穿”罢工的影响。总而言之，产出增长似乎正如所希望的那样放缓，支持（去）通胀的持续进展。劳动力市场也在降温，但仍然相当紧张，将密切关注劳动力市场是否会继续放缓。粗略估计表明，三个月总体PCE通胀为3%，六个月为2.5%。长期利率仍高于年中之前的水平，整体金融状况更加紧张，这应该会给家庭和企业支出带来下行压力。但最近金融状况的放松提醒我们，有许多因素能影响这些状况，政策制定者在完成工作时必须谨慎依赖这种紧缩。10月经济活动和通胀数据与需求放缓和价格压力缓解的情况一致，有助于让通胀回归2%。期待在即将发布的数据中确认这一点。

欧洲央行执委、德国央行行长Joachim Nagel当地时间周二发表演讲，部分观点如下：今年迄今为止，欧元区实际GDP仅略有增长，预计第四季度也不会取得太大进展。紧缩的货币政策正在抑制经济活动。受到高通胀拖累的私人消费疲软以及外部需求疲弱是额外的抑制因素。但欧元区可能不会陷入衰退，预计2024 年经济增长将会加强。首先，在工资强劲增长和通胀率下降的推动下，私人消费将复苏。其次，出口活动预计将获得更多动力。如果通胀前景恶化，我们可能不得不再次加息。相反的情况——通胀加速回到2%——似乎不太可能。因此，降低利率或猜测此类措施还为时过早。政策紧缩对通胀的主要影响尚未显现。尽管过去几个月总体通胀大幅下降，但不能想当然地认为这种下降将会持续下去。能源价格下跌的去通胀效应已经消散，我们距离目标水平仍有相当大的距离。预计未来的道路将崎岖不平，通胀在不久的将来会起起落落。有信心能够避免“硬着陆”。劳动力市场紧张、企业和家庭债务水平较低以及投资活动活跃，表明“软着陆”的条件已经具备。如果过早放松货币政策，然后又不得不再次收紧甚至更强力地收紧政策，可能会对经济造成更大损害。从风险管理的角度来看，宁愿谨慎行事，确保价格及时恢复稳定。 在货币政策传导方面，目前没有看到过度紧缩的情况，在金融市场中的传导良好，向实体经济和通胀的传导正在取得进展。

欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）周二发表演讲，部分要点如下：预计未来几个月整体通胀将再次小幅上升，主要是由于一些基数效应。但整体通胀压力应当会进一步减弱。货币政策调整已迅速影响到融资环境，但它对通胀的峰值影响要过一段时间才会显现出来——考虑到紧缩政策的规模和速度前所未有，这种影响将有多强还存在一些不确定性。现在还不是宣布胜利的时候。欧元区通胀进程的性质意味着，还需要继续关注通胀持续的风险。目前的评估是，强劲的工资增长主要反映了与过去通胀相关的“追赶”效应，而不是一种自我实现的动态。但为了评估工资水平的变化，以及它们是否会对价格稳定构成风险，我们将密切关注一系列事态发展。需要保持关注，直到有确凿的证据表明，通胀能够持续向目标水平回归。如果我们看到无法实现通胀目标的风险上升，我们可以再次采取行动。

法国央行行长、ECB执委François Villeroy de Galhau周一发表演讲称，在最近的调整之前，欧元区长期利率升幅中的大部分似乎都是由美国的传染造成的。现在说长期债券收益率的上行压力是否会恢复还为时过早。但必须预料到，全球债券市场将出现更多波动，短期和长期利率将进一步脱钩，需要务实地考虑这对欧元区货币政策的影响。最直接的选择是将其纳入欧元区关键短期政策利率的未来轨道：长期利率的再次上行将使金融状况进一步收紧，也是不继续上调短期利率的又一个理由。 关于资产负债表政策，Villeroy称，我们将不得不在适当的时候停止PEPP再投资——可能早于2024年底，且没有理由限制未来的首次降息和结束PEPP全面再投资之间的具体顺序。只要利率处于限制性区间，退出过去的资产负债表扩张就可以与总体货币立场保持一致。

里士满联储主席、2024年票委巴尔金（Tom Barkin）周一接受Fox Business采访时称，通胀已经回落，但一些企业正计划继续提高价格，这意味着美联储应该在很长一段时间内将利率维持在相对较高的水平。 Barkin称，疫情后的经济中，市场和美联储经常出现分歧，原因在于对经济的预测不同。市场对通胀可能更为乐观，也可能对增长前景更为悲观，这将导致利率走向不同的道路。 Barkin称，现在不是发布利率前瞻指引的好时机。值得关注的关键数据点是未来的通胀走势。

美联储理事Lisa Cook当地时间周四发表演讲，部分要点如下：到目前为止，劳动力市场供需失衡的缓解和去通胀进程仅仅伴随着失业率的小幅上升。这种有利的组合可能反映了包括劳动力市场在内的供给限制的缓解。过去两个季度，劳动生产率强劲增长，如果这种增长持续下去，可能有助于朝着实现价格稳定再进一步。相信伴随着持续的去通胀和强劲的劳动力市场，软着陆是可能的，但并非必然。存在双向风险，要求我们紧缩不足和过度紧缩的风险之间找到平衡。即使在过去一年半货币政策收紧的情况下，经济增长和消费支出的动能仍在继续。这种持续的需求动能可能会使经济和劳动力市场保持紧张，并减缓去通胀的步伐。经济活动和就业可能出现不必要的急剧下滑。经济的某些部分正显示出金融状况收紧带来的压力。在收入和财富分配中处于较低端的家庭已经基本上耗尽了超额储蓄，汽车贷款和信用卡的拖欠率已经上升到疫情前的水平，甚至更高。小企业的贷款期限通常比大企业要短，而且在对这些短期贷款进行展期时，它们面临着信贷状况收紧和利率上升。在过去的一年半里，房屋建筑商的表现出奇地好，但他们认为，目前的抵押贷款利率水平大大减缓了需求。在试图确定货币政策收紧的全面滞后效应时，自己正在考虑小企业、住房部门和中低收入家庭是否可能对未来更广泛的压力发出警告。关注全球经济再次受到冲击的风险。

里士满联储主席Thomas Barkin（无投票权）当地时间周三发表关于住房问题的演讲。他对住房供不应求的原因总结如下： 住房需求在疫情之前已经回升，但在过去三年才真正起飞。借助低利率，人们开始寻找每户人口较少的新住所。千禧一代开始安定下来。机构投资者和二套房购买者增加了需求。 但购买狂潮遇到了供给受限的问题。建筑成本（包括利率）上升，熟练技工短缺加剧。由于车库门、柜台、大件家电和窗户货源紧缺，交付时间延长。与此同时，由于美国老年人选择就地养老，加之抵押贷款利率上涨，业主选择不再置换，上市的成屋数量也在减少。

当地时间周二，在美国10月CPI数据公布后，美国芝加哥联储主席、2023年票委Austan D. Goolsbee在底特律经济俱乐部发表讲话，部分观点如下：通胀正在下降，并且得益于供应链再平衡，通胀有望在不发生衰退的情况下继续下降。生产力在停滞一段时间之后，最近开始加速。如果持续下去，这将使美国经济加速增长、工资加速上涨，但不会引发更高的通胀。通胀何时达到2%目标将取决于住房通胀何时下降。住房通胀已经开始下降，衡量租金的市场指标显示，明年住房通胀将大幅下降。随着供给趋于平衡，增长和就业数据不一定会增加通胀压力。不担心经济过热，担心外部冲击可能使我们偏离轨道。希望能够实现“黄金路径”——在不出现衰退的情况下降低通胀。这不仅仅是软着陆，还是所有软着陆中最软的一次。

旧金山联储主席Mary Daly（2024年票委）在上周五接受CNBC采访时称，有关通胀的消息相当不错，但现在宣布胜利还为时过早。紧缩的货币政策尚未让通胀达到政策制定者感到舒适的程度。 Daly称，要真正确信经济受到的限制足以让通胀下降，必须继续观察数据，看经济是否在放缓。