对于银行而言，准备金可不能被抽象成一个宏观流动性指标，这是因为银行的主要业务开展都是围绕着准备金作为核心的。

在加入了FHLBs和美国财政部以后，我们的T字图变得更为丰富了。

探入核心

1.核心货币发行机构 2.核心货币债权形态 3.资产结构

影子银行体系通过将不透明的、有风险的长期资产转换为类货币的、看似没有风险的短期负债，为信贷（资产）提供了廉价的融资来源（负债）。在金融危机爆发以前，影子银行体系所从事的期限转换和信贷转换活动显著地助长了住宅及商业地产市场的资产泡沫。

回购市场的Whom/Where/How的问题 报告地址：https://plus.credit-suisse.com/r/V4LOpS2AF-b7ECZKn6L38

七种回购交易类型，都快把人绕晕了…… 报告地址：https://plus.credit-suisse.com/r/V4LOpS2AF-b7ECZKn6L38

USMM014：Zoltan描绘货币市场图谱（第一部分），附件原地址：https://plus.credit-suisse.com/r/V4LOpS2AF-b7ECZKn6L38

看不懂Zoltan的论文吗？先从这个PPT学起吧……

近年来，许多经济学者、决策者与媒体从业人员总在市场波动加剧时提及“明斯基时刻”，将明斯基的思想内涵等价为“泡沫破裂”。如此不加审慎的使用使得许多人误解了明斯基。

这篇论文提供了一个资产负债表的框架，并在该框架内测度全球金融生态体系短期融资的来源及流向使用。

此为影子银行领域的权威学者Zoltan Pozsar的经典工作论文，智堡研究所向作者申请了翻译权。