财政部的调整对久期净供给并没有产生根本性的改变，因此微调带来的缓释很可能是短暂和温和的。

在通胀韧性以及久期供给增加的阴云下，长债收益率很可能不会像以往一样在周期尾部大幅下行。

稳定区域提供了一种审视世界和指导政策的视角，有助于维护社会对国家及其决策所必要的信任。

6月初耗尽现金储备的风险在增加

美联储将向符合条件的存款机构提供额外资金，以帮助确保银行有能力满足所有存款人的需求。

债务上限101

美国债务上限问题的方方面面

国债回购可以暂时缓解流动性恶化，从而为政策制定者制定更长久的解决方案争取时间。

市场今明两年需要消化的附息国债净供给持续减少，久期渠道对长端利率影响不大。短期国债净供给将显著增加，但仍存在缩表提前结束的风险。

在债市遭遇历史性抛售，主要边际买家退却，以及流动性恶化的情况下，消化久期供给似乎变得逐渐棘手。

自2021年上半年以来，美国通胀日益超过其他发达国家。旧金山联储研究认为，应对疫情的财政支持措施可能在2021年底将通胀提高约3%，从而加剧了这种分化。

美国联邦政府是经济中最大的名义债务人，这使得其在去年通胀冲击中成了最大赢家。

评估缩表的影响，不光要关注美联储，还得盯紧财政部。

智堡年会——2022年美国国债市场展望（兴业研究 张峻滔）

尽管预发行交易十分重要，但公众对其活动水平却知之甚少。

中标收益率 > 投资者获配比率 > 认购倍数

美国政府违约的几率基本为零。财政部会使用非常规措施作为权宜之计撑至今秋。债务上限问题最终解决至少需要等到9月以后。

一文了解美债市场生态系统

新冠疫情暴露出美债二级市场哪些问题？市场基础设施未来要如何升级换代？