8月的劳动力市场迎来全方位降温。

随着提前退休潮的结束、薪酬增速继续保持甚至超过私人部门，州及地方政府部门在不久的将来会继续出现强劲的就业增长。

供需的失衡加剧企业对劳动力的囤积。

6月非农新增就业略低于预期，但劳动力市场的长期紧张会加剧风险。

壮龄（25-54岁）劳动参与率5月升至83.4%，在人口逐渐老龄化的美国，上一次出现这种壮龄劳动力“热爱工作”的盛况还是16年前。

5月11日“42条”到期终止，但边境墙依然在阻挡移民的脚步。

单次的就业多增并不一定意味着劳动力市场的需求下行再次出现逆转。

火热的休旅住宿部门在NFP中的贡献接近三分之一，而休旅住宿的薪资环比增速远超总体环比增速。

尽管劳动力市场的供给缺口略有改善，但联储仍然需要继续紧缩来缓解就业市场的失衡。

通过降低公司猎聘的职位空缺，软着陆是可以实现的。

美国劳动力的增长高度依赖移民，但移民是一个政治而非经济问题。

当我们进行薪资通胀的研究时，尽可能细化到不同行业的薪资情况，考虑到各指标对于就业结构的不同处理。

去通胀尚未在核心服务和住房当中得到证实。坚持2%的通胀目标不变。

尽管薪资增速在放缓，但就业市场韧性犹存。

Show me the bloody recession, then I’d believe it exists. Until then, you bulls dreaming of a Fed pivot are just dead men walking.

市场终于领会到了美联储“更慢、更久”的良苦用心，却对“更高”这个关键词视若无睹。要遏制薪资-通胀螺旋的形成，能做的只有一件事：抬升终端利率以打压总需求。

“软着陆”越来越像大梦一场。

周末这份并不令人感到意外的非农就业报告，为衰退降息叙事的坟头添上新土。

从五一劳动节到九五劳动节，市场叙事已经从定价年底衰退来年降息，退到了“美联储总不能更鹰了吧”的墙角。