短期内核心去通胀的趋势已基本确立，但能源食品和超级核心的上行风险表明，“最后一英里”并非坦途。

随着“罪魁祸首”二手车回落，核心通胀终于重回正轨，迎来了全面的放缓。

“行百里者半九十”，下一阶段的去通胀进程可能会变得更加困难。

除了预期中的二手车价格反弹，其他核心商品和服务展现出不同程度的去通胀迹象，这给了美联储暂停加息的空间。

二手车通缩助力减退之际，租金放缓及时到来。

抗通胀斗争进入深水区，阻力和权衡取舍的难度将会逐渐增加，相比于完成去年“更容易的部分”，美联储到了真正展现行动勇气的时刻。

近期通胀动态不确定性加大，风险偏向上行，但随着房租放缓，预计核心通胀还将进一步改善。

去通胀尚未在核心服务和住房当中得到证实。坚持2%的通胀目标不变。

通胀同比增速已经见顶，环比也稳定在一个新的、更低的区间。

如果家庭和企业开始预期央行会投机取巧地提高其通胀目标，通胀预期将不再被锚定在目标水平上，是3%还是4%结果都一样。

近期放缓趋势得到确认，但通胀动态仍没有跳出鲍威尔的分析框架，美联储higher for longer的策略不变。

核心通胀放缓助力美联储进入紧缩二阶段，但不要指望暂停加息或任何转向。Slower, but higher for longer将是美联储的“新咒语”。

如果实际工资的减少和总需求放缓不能缓解当前的通胀压力，货币政策该何去何从？

核心通胀放缓的期望一次次落空，究竟何时才是个头？四季度能否还有一线转机？

全球供应链瓶颈带来普遍且严重的错配，源自于它们在全球价值链中的传播和放大作用。

俄乌冲突造成的混乱从金融和实物两方面冲击了商品市场。本文认为，俄罗斯石油出口难以被替代，这表明对俄罗斯石油出口的限制可能导致石油相关产品的价格大幅且持续上涨。更多地使用生物燃料可能在一定程度上缓解石油价格飙升，但这反过来可能推高用作为生物燃料原材料的主要作物的价格。此外，天然气作为发电的关键投入品，其价格持续走高可能延长近期最终用户承受电价上涨的时间，这对所有经济活动而言都是一个强劲的逆风，尤其是对工业生产。

通胀要回到正常水平还有很长的路要走，美联储需要大幅提高对终端利率的预期，“软着陆”可能是不切实际的幻想。